我做投資15年的經驗和教訓 投資

 

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我做投資15年的經驗和教訓 投資

戈壁創投是2002年成立的早期投資機構,主要投資移動互聯網和高科技企業,途牛旅遊網、Camera360、誇客金融、漢柏科技等是他們的代表專案。接受《李翔知識內參》專訪時,徐晨反思了這15年來戈壁創投在投資上的得與失,並總結了其中的心得。以下是他的自述:

最近兩年,一個比較明顯的態勢是許多機構開始押注一到兩個火爆領域,比如共用單車和直播。這些領域裡很少看到戈壁的身影,因為我們判斷,目前這些熱門公司的業務情況還不足以支撐他們成為真正的巨頭,從財務資料和業務本身的特點來看,這些公司恐怕很難有退出的可能。過去一段時間,戈壁沒有跟風投資,反倒是把前幾年存活下來的大公司做了梳理,比如美團、餓了麼等,從中得出的結論或許可以給到創業者一些建議。

首先,創業者要學會在經濟週期中積累經驗。在加入戈壁之前,我曾經創過業,當年創業沒多久就趕上了2000年那輪經濟危機,公司因為募不到資差點破產。後來,2007-2008年那次經濟危機時我已經加入了戈壁,現在回想起來,對於一家基金而言,經濟危機也是巨大的挑戰,如果運氣不好,趕到經濟危機時去募資,壓力可想而知。在經歷了兩次危機之後,我發現所謂的“危機”其實是難得的學習機會。對於很多投資人和創業者來說,很難有對未知風險的判斷能力,也永遠不可能知道下一輪低谷什麼時候來。就像很多股民一樣,永遠不會覺得自己退出時市場是下行的。很多時候即使你創過一兩次業也不會對風險有清晰的認知,除非親歷幾個週期。

第二,時間是最重要的資產。這也是我最近常和被投企業,合作夥伴常講到的一點。目前市面上絕大部分人民幣基金,都是以五年為一個投資週期,前兩年播種,後三年收穫。如果基金前兩年業績不佳,直接導致整個五年週期的回報不好。這意味著什麼呢?這意味著基金希望從專案中更快速地退出,從而獲得回報。這也無形中提高了對創業者的要求,令創業者有緊迫感:即使你是某個行業裡的第一名,覺得自己佔有先發優勢,但這並不代表你的投資人不會去投你的競爭對手。行業和賽道每隔半年就會發生變化,基金不會只押注某一家公司,他們更傾向佈局賽道。對早期投資者而言,我們最大的退出機會是在之後的融資輪次中售賣早期股權,這更要求創業者要把握好時間這個重要資產,迅速形成絕對優勢,因為留給創業者和投資人的視窗期都非常短。

第三,創業越來越像一次“賭博”。今天,創業者獲取資訊的速度比從前要快,市場上的噪音增多,引誘人盲目入場的機會也增多了,但很多人融到錢並不一定是個好信號。很多非理性的資金在瘋狂佈局,這個時候,我們建議創業者最好能先靜下來幾個月去好好研究行業,而不是急著捕捉市場風向,這樣也許結果會好很多。不只創業者,據我所知,很多基金大佬也要求投資經理在市場不明朗時,整整一年都不投任何項目,潛心鑽研行業,因為一直採取進擊的姿態讓人沒法去思考現象背後的本質。就好像一個運動員,如果始終在賽場上競技,其實很難有好的狀態,有時候也要停下來到場邊看看別人怎麼打。

此外,還要提醒大家,眼下,移動互聯網市場已經很難再容下一個新的創新方向,也沒有能供創業者做新事情的平臺。手機終端上的每一個入口都已經被卡位了。此時此刻,再去創業做一個App的最大可能是賣給巨頭,貿然進入移動創業領域已經不是明智之舉。

以上,就是來自戈壁創投合夥人徐晨的分享。

作者:石海威

 

AI:為何亞馬遜領先穀歌微軟

 

百度首席運營官陸奇之前曾是微軟的高管。在人工智慧領域,穀歌、微軟、亞馬遜等巨頭是最大的競爭對手。陸奇現在所在的公司百度也是人工智慧領域的重要玩家。在接受《連線》雜誌採訪時,陸奇說,他在四年半以前開始在微軟開發個人智慧助理Cortana,也就是微軟小娜。“當時,我們覺得亞馬遜的技術很落後。但在人工智慧競爭過程中,我明白了更重要的是把握正確的應用場景和生態系統。穀歌和微軟的技術大幅領先亞馬遜,但從當今的人工智慧競賽來看,亞馬遜Alexa生態系統遙遙領先美國的其他企業。這是因為他們找對了場景,找對了設備。從本質上講,Echo(智慧音箱)是一款人工智慧為先的設備。微軟和穀歌都犯了同樣的錯誤。”當時,微軟把Cortana(微軟小娜)的重點放在手機和PC上,尤其是手機。

但是現在,陸奇認為,手機在可預見的未來“是一個手指為先、移動為先的設備”,而不是人工智慧為先的設備。“你需要人工智慧為先的設備來鞏固這個新興的生態系統。生活在中國,人工智慧為先的含義對我來說變得更明確了。這意味著你從一開始就要與技術展開不同的互動,從一開始的互動過程中就要必須具備語音和圖像識別、面部識別。你也可以使用螢幕或觸摸方式,但這是次要的。”

現在, 汲取了教訓的陸奇認為,人工智慧技術的最佳商業化方式是打造生態系統。這個系統中需要的是人工智慧為先的設備。

 

 

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